题目：评级行业竞争：信用评级膨胀的总量效应与结构效应
报告人：林晚发，武汉大学经济与管理学院
时间：2019年5月24日下午2:00 -4: 00
地点：博萃楼阳光房
报告摘要：评级行业过度竞争会导致评级机构过度迎合发行人，并产生评级膨胀现象。基于2011年东方金诚国际信用评估有限公司（简称东方金诚）这一新评级机构进入的外生事件，本文研究了评级机构竞争对评级膨胀影响的总量和结构效应。研究表明：第一，评级行业竞争导致了信用评级总量膨胀。竞争越严重的行业，信用评级膨胀越严重，即信用评级对债券利差的解释力以及对企业未来违约的预测能力下降；第二，评级行业竞争对信用评级膨胀的影响存在结构性特征。具体而言，对评级机构而言，在发行规模越大和没有外资参股的评级机构中，评级行业竞争导致的评级膨胀更大；对企业而言，在融资约束较大以及公司治理较差的企业中，评级行业竞争导致的评级膨胀更大；第三，信用评级膨胀在企业层面的结构性主要来源于公司治理的结构性，而来源于融资约束的结构性较小。本文的研究较早引入了对评级膨胀供需两方的分析框架，进一步指出遏制评级膨胀不仅需要加强对评级机构的监管，也需要强化对企业公司治理的要求。
报告人简介：林晚发，会计学博士，武汉大学经济与管理学院MPAcc副主任，研究方向为信用评级与债券定价。在《管理科学学报》、《金融研究》、《会计研究》、《统计研究》、《审计研究》、《中国工业经济》、Annals of Economics and Finance、China Journal of Accounting Studies与China Journal of Accounting Research等期刊发表论文10多篇。曾获得财政部中国会计学会2012年度会计学优秀论文一等奖与国家知识产权局第八届全国知识产权（专利）优秀调研报告暨优秀软科学研究成果二等奖。主持国家自然科学基金一项，教育部人文社科项目一项，参与社科重大项目一项。
